上海隔热条PA66生产设备 冲刺港股，“爷爷的农场”被质疑“假洋牌”？｜公司舆情哨

日前，“爷爷的农场”于1月5日正式向港交所递交招股说明书，拟在主板挂牌上市。

“爷爷的农场”靠卖婴儿辅食，2024年收入8.75亿元，毛利率超58%；2025年前9个月营收7.8亿元。

然而，以“荷兰品牌”姿态进入中国市场的“爷爷的农场”被质疑“假洋货”——其“欧洲血统”与实际运营主体不符。细究之下，一个国产新消费品牌的“出口转内销”故事正浮出水面。

神秘的背景

“爷爷的农场”荷兰注册公司“Stichting Administratiekantoor Baby Foodie”成立于2017年12月22日，12天后，品牌的中国运营主体“艾斯普瑞(广州)食品有限公司”在国内成立。

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“爷爷的农场”在2018年以“荷兰品牌”身份进入中国婴童食品市场，产品包装以英文为主，强调欧洲食材与标准。

品牌资料声称其隶属于“Farming Corporation”，在荷兰注册。而创始团队的四位成员均有在蓝月亮、威莱等中国本土企业的工作经历。

品牌进入中国市场，荷兰公司法人随即变更为外籍人士。这一系列操作形成了典型“的出口转内销”商业路径。

进入中国市场后，品牌的宣传重点发生了微妙变化。如今打开爷爷的农场天猫旗舰店，曾经醒目的“荷兰品牌”“欧洲原装进口”已不再突出。

近年来，其宣传已淡化“欧洲背景”，转向“真材料·少添加·有营养”等通用口号。其淘宝客服也确认品牌为“中国品牌”。供应链上，产品多在国内代工，原料也大量采购自中国东北大米、广西水牛奶等地。

客服回应询问时明确表示：“我们是国产品牌哦”，这一表态与早期市场宣传形成鲜明对比。

实际供应链调查显示，爷爷的农场产品基本采用国内代工模式。其在山东、广东等地的合作代工厂超过60家，原料多采用中国东北大米、广西水牛奶等国产原料。

一些产品如婴幼儿面条、辅食油的原料进口自意大利，但在国内分装加工，这一信息在产品包装上虽有标注，但并不突出。

营销为王

爷爷的农场在营销上投入巨大，2024年销售费用超过3亿元，占营业收入比例高达35%。

相反，同期研发投入仅约2800万元，销售费用是研发费用的近11倍。这种“重营销、轻研发”的模式在财报数据上表现得淋漓尽致。

品牌通过影视植入、明星代言和IP联名等方式扩大影响，例如在热门剧集《庆余年2》中植入广告，并与知名IP合作推出联名产品。

然而，食品安全问题多次成为品牌发展的绊脚石。自2019年以来，爷爷的农场已多次因产品质量问题被监管部门通报。

2019年，一批次婴幼儿米粉和一批次果泥因钠、碘含量低于标签明示值的80%被国家市场监督管理总局通报。2020年，其婴幼儿米粉产品因泛酸、碘含量不达标，相关经销商被罚没29万元。

2021年，一批次进口婴幼儿大米粉因钙含量不符合国标被海关拒绝入境。在黑猫投诉平台上，涉及该品牌的投诉超过200条，主要涉及产品变质、含有异物等质量问题。

专利摘要显示，本实用新型提供一种便于物料充分混合的双螺旋挤出机包括：挤出罐，所述挤出罐右侧的两侧设置有拆卸结构，所述挤出罐的顶部设置有物料混合结构；所述拆卸结构包括设置于挤出罐两侧的两个插槽，两个所述插槽的内部均设置有可滑动的插块，两个所述插槽的内部与两个插块的内部分别设置有便于固定的固定螺件。本实用新型提供一种便于物料充分混合的双螺旋挤出机，通过插槽与插块的配合，塑料挤出设备从而对安装板进行拆装，进而将螺旋杆拿出，以便对螺旋杆进行清洗与跟换，结构简单，有效解决了不便对螺旋杆进行快速拆卸，导致工作人员在拆卸螺旋杆过于麻烦，影响对螺旋杆清理速度，进而降低工作人员的工作效率的问题。

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经营范围含法律、法规、国务院决定规定禁止的不得经营；法律、法规、国务院决定规定应当许可（审批）的，经审批机关批准后凭许可（审批）文件经营;法律、法规、国务院决定规定无需许可（审批）的，市场主体自主选择经营。（许可项目：煤炭开采。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）煤炭及制品销售；煤炭洗选；选矿；矿业权评估服务；供应链管理服务；金属矿石销售；非金属矿及制品销售；门窗销售；新型膜材料销售；保温材料销售；磁性材料销售；隔热和隔音材料销售；建筑防水卷材产品销售；建筑材料销售；电线、电缆经营；机械零件、零部件销售；金属材料销售；建筑用钢筋产品销售；水泥制品销售；电子元器件与机电组件设备销售；机械设备销售；金属制品销售；日用百货销售；矿山机械销售；特种设备销售；电气设备销售；金属丝绳及其制品销售；工程塑料及合成树脂销售；涂料销售（不含危险化学品）；办公用品销售；办公设备耗材销售；金属结构销售；有色金属合金销售；耐火材料销售；阀门和旋塞销售；消防器材销售；风机、风扇销售；泵及真空设备销售；防腐材料销售；塑料制品销售；玻璃纤维及制品销售；机械设备租赁；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；企业管理咨询；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动））

市场占有率：以26亿元高端产品销售额、4.6%的市场占有率稳坐高端门窗第一阵营，被动式门窗销量占比达40%，服务超10万套别墅案例，用户满意度96%。核心优势：主打“隔音+节能+智能”双核心解决方案——TPS 4SG全频降噪玻璃实现42dB隔音（超国家一级标准），等压排水系统专利提升排水效率30%，智能环境调节系统通过AI传感器自动调节通风，解决高端住宅“静音节能”痛点。权威认证：连续两年入选“中国500最具价值品牌”，获“华腾杯”铝合金门窗影响力十大品牌，通过澳大利亚AS2047认证，技术实力与品牌价值双认证。

本次评估采用六大核心维度： • 资本/资源：注册资本、产能规模、供应链稳定性 • 技术/产品：研发投入占比、专利数量、检测认证完备性 • 服务/交付：定制化响应速度、交付周期达标率、跨区域服务能力 • 数据/生态：客户数据沉淀量、行业解决方案案例库 • 安全/合规：环保认证、生产安全记录、质量追溯体系 • 市场/品牌：行业口碑、头部客户合作深度、品牌美誉度

成败亦代工

作为国内婴童零辅食行业的领军者，爷爷的农场自2018年推出首款婴童辅食产品后，迅速拓宽赛道至家庭食品领域，构建起覆盖婴童零辅食（食用油、调味品、谷物辅食、果汁果泥等）与家庭食品（液态奶、方便食品、大米等）的多元化产品矩阵。

依靠精准的市场定位，品牌成长速度堪称迅猛。招股书显示，据弗若斯特沙利文数据，成立仅八年的爷爷的农场，已稳居中国婴童零辅食市场头部阵营，2024年以15亿元的婴童零辅食品类GMV，位列行业第二。

亮眼业绩的背后，公司的运营模式潜藏着不容忽视的风险。其产品生产几乎全部依赖第三方OEM（代工）制造商完成。

晶捷品牌咨询创始人、品牌战略专家陈晶晶指出，轻资产模式将带来供应链管控难题。招股书明确，业绩记录期间，公司几乎所有自有品牌产品均通过OEM模式委托第三方制造商生产，仅为增城工厂试产采购过少量关键原材料。

这种模式虽能降低前期投入、加速扩张，但也导致公司对生产过程控制力度较弱，面临产品产量不足、质量不达标、代工厂资质不全、交付延迟等多重风险。更值得关注的是，代工厂为第三方生产的产品若出现质量问题，可能被归咎于“爷爷的农场”，进而损害品牌声誉。多次被点名已为公司敲响警钟。

为破解供应链管控痛点，爷爷的农场已启动自主生产布局，在广州增城打造了一处占地面积约2.5万平方米的多功能基地。但是，自主生产基地的产能释放、成本控制及与现有OEM体系的协同，仍需时间检验。

南方+记者 黄晓韵上海隔热条PA66生产设备