长沙异型材设备价格 兴证：保管保利物业(06049)“买入” 评 业务结构捏续化

智通财经APP获悉，兴证发布研报称，保管保利物业(06049)“买入”评，基于公司物业责罚的基本盘正经增长，业务结构捏续化，市集拓展质地昭彰提高，该行展望公司功绩、派息均有望达成正经增长，2026/2027/2028年归母净利润辨别为16.28/16.97/17.44亿元，辨别同比增长5.0/4.2/2.8。2026年4月1日收盘价对应2026年PE为9.5倍，股息率为5.3。

兴证主要不雅点如下：

功绩正经符预期，用度管控成显赫

2025年，公司达成营业收入171.26亿元，同比增长4.8;综毛利率17.43，同比下落0.83个百分点，主要受非业主升值干事收入下滑及基础物业三表情加多的影响。收获于运营提与精益责罚，公司2025年责罚用度率同比下落1.1个百分点至5.8，行政开支同比下落11.5至9.93亿元;全年归母净利润15.50亿元，同比增长5.1，归母净利率9.2，保捏正经水平;每股派息1.401元，对应派息率为50，分成瓦解可捏续。

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遏抑2025年末，公司生意应收款项34.44亿元，同比增长22.3，主要随在管领域扩大当然增长且账期因行业身分略有拉长，但年以内应收账款占比89，账龄结构质，回款风险可控。遏抑2025年末，公司现款及银行结余达128.86亿元，异型材设备同比增长8.6，权略净现款流18.27亿元，对净利润粉饰倍数达1.2倍，权略质地。

物业基本盘领域与单价同步提高

遏抑2025年末，公司在管面积8.55亿平米，同比增长6.4;约面积10.12亿平米，同比增长2.4。2025年，公司达成物业责罚收入131.50亿元，同比增长12.6;住宅平均物业费单价提高至2.47元/平米/月，三表情单价提高至1.96元/平米/月，订价才气与表情质地捏续。

市集外拓量质王人升

2025年，公司新拓三表情单年同额29.30亿元，保捏行业梯队;中枢50城新拓同额占比80.4，中枢非居业态新拓单年同额占比84.6，商办、公服、景区等能业态占比捏续提高，市集化拓展质地与结构捏续化。

升值干事短期承压，结构化助力企稳回升

2025年，公司非业主升值干事收入16.36亿元，同比下落16.5，主要受地产前端协销需求回落及写字楼租借市集调遣影响;社区升值干事收入23.40亿元，同比下落13.6;公司积转向房屋修缮、动力更正、搜检请托等存量运维业务，其他非业主升值干事收入同比提高5.8，展望随存量金钱运营需求开释，升值干事板块有望闲暇企稳。

风险指示：权略率提高流程不足预期;市集拓展不足预期;收缴率不足预期。

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